Un discorso del presidente della Federal Reserve Jerome Powell, in programma per giovedì, offre un promemoria di quanto drammaticamente le forze monetarie, una volta in lento movimento, abbiano accelerato la loro corsa a causa del devastante tributo economico della pandemia di coronavirus.

Lo scorso anno, di questi tempi, il presidente Donald Trump ha criticato con veemenza Powell su Twitter per aver fissato tassi di interesse troppo alti, mentre la crescita economica degli Stati Uniti rallentava e il debito nazionale superava i 22 mila miliardi di dollari.

Poiché la diffusione del coronavirus all’inizio di quest’anno ha innescato blocchi e quarantene, l’economia globale quest’anno è entrata nella sua più profonda recessione dall’inizio del XX secolo.

Quando i mercati dalle azioni al Immediate Edge sono andati in estasi a marzo, la Fed ha tagliato i tassi di interesse vicino allo zero e da allora ha annunciato piani per l’acquisto di titoli del Tesoro statunitense in quantità sostanzialmente illimitate, fornendo al contempo liquidità di emergenza per i mercati monetari, gli operatori di Wall Street e le società.

„La strada da percorrere è molto incerta“, ha detto giovedì il governatore della Fed Michelle Bowman in un discorso in Kansas.

Non c’è una via d’uscita facile per Powell

Molti investitori scommettono sul bitcoin come copertura contro il potenziale svilimento del dollaro americano, ma i funzionari della Fed dicono che le forze deflazionistiche potrebbero essere più forti a causa del previsto calo della domanda da parte dei consumatori e delle famiglie.

Gli analisti della Bank of America, la seconda banca più grande degli Stati Uniti, hanno scritto all’inizio di questa settimana in un rapporto che i trader del mercato obbligazionario si aspettano che la Fed adotti un „nuovo importante quadro politico volto a raggiungere meglio il suo obiettivo del 2%“ per l’inflazione annuale.

A partire dall’ultima lettura, la misura preferita dalla banca centrale per gli aumenti dei prezzi al consumo ha registrato solo lo 0,9%, quindi l’aspettativa di base è che la Fed permetta all’inflazione di salire ben oltre il 2%, in modo che la media su un lungo periodo di tempo si avvicini all’obiettivo.

„Siamo ottimisti e diciamo che ci vogliono tre anni per creare un po‘ di inflazione“, ha scritto mercoledì in un’e-mail Matt Blom, responsabile delle vendite e del trading della società di digital-asset Diginex. „Dovremmo portarla al di sopra del 3,5% e mantenerla per anni prima di poter utilizzare un calcolo medio“.

Non è chiaro quale sia lo scenario della Fed è già quotato sul mercato, ma Athanasios Vamvakidis, analista di cambio della Bank of America, ha scritto che non c’è „nessuna via d’uscita facile“ per Powell e i suoi colleghi.

„Senza che l’inflazione alla fine agisca come un vincolo di bilancio, vediamo rischi di bolle ricorrenti e di peggioramento, con ulteriori divergenze tra Wall Street e Main Street“, ha scritto Vamvakidis.

Cosa potrebbe dire il discorso di Powell sul futuro del dollaro

I trader di Crypto si concentreranno a breve termine su ciò che il discorso della Fed potrebbe significare per i prezzi dei bitcoin, che sono aumentati di quasi il 60% nel 2020, superando di gran lunga il guadagno del 7,7% di quest’anno nell’indice Standard & Poor’s 500 delle azioni statunitensi.

Ma le azioni della Fed potrebbero anche avere implicazioni per l’etere, la pedina nativa della catena di blocco dell’Ethereum, dove gli imprenditori stanno sviluppando valute alternative e reti di prestito e di trading semi-autonome che un giorno potrebbero sostituire l’attuale sistema finanziario. C’è anche un business in rapida crescita nel settore degli „stablecoins“ legati al dollaro, con l’importo raddoppiato quest’anno a 13 miliardi di dollari.

„Molto è cambiato“, ha detto Joe DiPasquale, CEO dell’hedge fund BitBull Capital, focalizzato sulla crittovaluta. „C’è il pericolo che in futuro gli Stati Uniti [il dollaro] non siano più la valuta di riserva mondiale. Siamo in una posizione molto peggiore rispetto a un anno fa“.

Mati Greenspan, fondatore della società di crittovaluta e di analisi dei cambi Quantum Economics, ha scritto questa settimana che il ritorno di Powell a Jackson Hol